澳币反攻再指80 强势澳元还能走多久
2017-02-22 00:20:00
来源：《澳华财经在线》
编辑：Jim, F. Lei 文章类型：原创
自今年开始，澳元对其它所有货币都在强势上升，不少经济学家猜测澳币估值已然过高，德意志银行首席经济学家柏伊顿（Adam Boyton）则认为，澳洲出口强势复苏会将澳元推高到80美分以上。
澳元上次突破80还是在2015年五月，今年以来澳元涨幅已达6.5%。
ACB News《澳华财经在线》报道，柏伊顿分析指出，受大宗商品价格反弹驱动，澳大利亚经常账户赤字正不断收窄，贸易逆差部分仅相当于去年此时的三分之一。他预测，今年一季度出口对GDP的贡献会由前一季度的21.5%上升到22%。
除经济基本面外，海外投资涌入也是刺激澳元发力的重要因素。澳洲债券具有相对吸引力（体现在澳大利亚与美国债收益率的差距上），意味着外部资本会不断涌入。
柏伊顿表示，资本流入一旦有任何盈余都会支撑起经常账户，进而给本币带来上行压力。“可以说，出口正驱动经常账户赤字收窄，如果澳美之间利差稍有变动，都会促使澳元走高”。
经过近两个月的上涨，目前澳元在76-77美分区间浮动，这股升势是否引起央行担忧？
澳储行长洛伊本月早些时候示意，对当前币值感到满意。他表示，央行调整利率的判断基础在于是否有利于经济适度增长。澳储行预测的经济增速是3%，这种情况下“很难说”汇率“从根本上过高”。
过估VS低估？
ACB News《澳华财经在线》报道，2016下半年澳元维持稳定。大宗商品价格回升，美联储推迟加息，澳大利亚以及全球的经济数据普遍向好。澳大利亚储备银行（澳联储RBA）降息的影响也逐渐被接纳与缓解。多方因素作用下，促使澳元在今年初上演一场反攻。
市场的猜测范围似乎锁定在70到85美分，目前澳元正处于中间位置，此时要问的或许是，强势澳元还能走多久？
关于澳元接下来的走势，观点并不一致。资产管理公司AB Global一位经济学者表示，“在我看来，77美分已经是估值过高了”。大宗商品价格带来的影响可能会消退，而且今年澳储行降息可能性高过加息，这些都会打压澳元。
“是否会跌到接近70美分？我觉得相当有可能”。
德意志银行的柏伊顿继续看好澳元升势。不过，他并不认为澳元会升高到85美分。本币强势升值将会伤及国内经济，就会引致澳储行采取降息做为回应，这将影响到债券收益率，继而打压澳元。
澳元是全球最具流动性的货币之一，也是亚洲地区交易量第二高的货币，仅次于日元。澳洲国民银行外汇策略全球部联合主管阿特勒尔（Ray Atrill）指出，判断澳元走势也需要看新兴市场动态，尤其是中国经济形势。与日元多受日本国内因素影响不同，澳元则与亚洲新兴市场联系紧密。
“亚洲所有的新兴货币都密切跟随中国动向，作为极具流动性的货币，澳元与中国联系尤其紧密”，易受到中国经济积极动向的影响。
安保：大方向看跌
ACB News《澳华财经在线》报道，大宗商品价格带动的澳洲出口增长能否持续，将是短期内决定澳元走势的重要因素。
澳大利亚安保资本首席经济学家奥利弗（Shane Oliver）认为，尽管目前澳元保持强势，接下来一年下跌的可能性较大，毕竟大宗商品价格在强劲反弹之后，很难继续维持在高位。
另外，安保资本认为，从宏观环境看，多方预期美元将持续上涨，再加上澳联储今年可能再次降低现金利率（即隔夜拆解利率，澳大利亚储备银行公开市场操作的目标利率），都会对澳元造成压力。
总体看来，澳大利亚矿业投资下降，持续拖累经济增长，而其他行业的发展将有助于维持GDP增速。澳元兑美元汇率跌破0.7则将有利于对汇率敏感行业的发展，从而对经济到促进作用。
澳元贬值有助于非矿产行业的复苏，过去两年澳元贬值极大帮助了服务行业出口，特别是两个最大的服务输出产业：教育和旅游。
在安保看来，外部压力加上内部需求，长期来看，澳元回落的可能性似乎很大。
澳元升值的“危害”
ACB News《澳华财经在线》报道，奥利弗说，“低汇率对非矿行业大多是有利的，尽管高汇率对各行业影响不同，从中长期来看，往往会降低GDP增长。一方面，如果行业出口比率占总产量比重较大，澳元升值导致出口价格提升，需求则转移至更具有价格竞争力的生产方。
澳元升值也会降低进口商的成本价格，增加营业利润。但是长远来看，随着本币升值，进口商品价格降低，存在大量进口商品的行业也将受到冲击，本地厂商为了适应竞争也不得不降低价格，最终引致利润减少。
安保资本认为，矿产、制造业以及商业服务行业最有可能因澳元升值遭受利润损失。
早在2011至2013年，澳元与美元几乎平价，受汇率影响较大的企业在预算和经营上必须把汇率波动考虑在内。“值得一提的是，相比几年之前，现在的澳大利亚公司能够更好的应对澳元升值。”
投资者参考
ACB News《澳华财经在线》报道，安保资本相信，各方面的压力将进一步压低澳元汇率，预期明年跌至0.7以下。这主要由于美元上行的动力依然充足，且美联储2017年还有可能提高利率。
在此背景之下，投资者也应当在配置资产时保留一些未对冲的全球性资产，此类资产会随着澳元下跌而升值。如果要根据汇率变化对自我管理养老金（SMSF）组合进行调整，头脑中要有清晰的总体投资目标和策略。
“汇率波动对投资组合的影响是非常复杂的，如果汇率市场出现迅速而明显的动向，应及时向专家咨询对策，以保护投资不受损失。”
免责声明：本文为财经观察评论，不构成任何投资建议，交易操作或投资决定请询专业人士。
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，未经许可授权，禁止第三方以任何形式转载，违者必究。）
“亚洲所有的新兴货币都密切跟随中国动向，作为极具流动性的货币，澳元与中国联系尤其紧密”，易受到中国经济积极动向的影响。
安保：大方向看跌
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澳大利亚安保资本首席经济学家奥利弗（Shane Oliver）认为，尽管目前澳元保持强势，接下来一年下跌的可能性较大，毕竟大宗商品价格在强劲反弹之后，很难继续维持在高位。
另外，安保资本认为，从宏观环境看，多方预期美元将持续上涨，再加上澳联储今年可能再次降低现金利率（即隔夜拆解利率，澳大利亚储备银行公开市场操作的目标利率），都会对澳元造成压力。
总体看来，澳大利亚矿业投资下降，持续拖累经济增长，而其他行业的发展将有助于维持GDP增速。澳元兑美元汇率跌破0.7则将有利于对汇率敏感行业的发展，从而对经济到促进作用。
澳元贬值有助于非矿产行业的复苏，过去两年澳元贬值极大帮助了服务行业出口，特别是两个最大的服务输出产业：教育和旅游。
在安保看来，外部压力加上内部需求，长期来看，澳元回落的可能性似乎很大。
澳元升值的“危害”
ACB News《澳华财经在线》报道，奥利弗说，“低汇率对非矿行业大多是有利的，尽管高汇率对各行业影响不同，从中长期来看，往往会降低GDP增长。一方面，如果行业出口比率占总产量比重较大，澳元升值导致出口价格提升，需求则转移至更具有价格竞争力的生产方。
澳元升值也会降低进口商的成本价格，增加营业利润。但是长远来看，随着本币升值，进口商品价格降低，存在大量进口商品的行业也将受到冲击，本地厂商为了适应竞争也不得不降低价格，最终引致利润减少。
安保资本认为，矿产、制造业以及商业服务行业最有可能因澳元升值遭受利润损失。
早在2011至2013年，澳元与美元几乎平价，受汇率影响较大的企业在预算和经营上必须把汇率波动考虑在内。“值得一提的是，相比几年之前，现在的澳大利亚公司能够更好的应对澳元升值。”
投资者参考
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在此背景之下，投资者也应当在配置资产时保留一些未对冲的全球性资产，此类资产会随着澳元下跌而升值。如果要根据汇率变化对自我管理养老金（SMSF）组合进行调整，头脑中要有清晰的总体投资目标和策略。
“汇率波动对投资组合的影响是非常复杂的，如果汇率市场出现迅速而明显的动向，应及时向专家咨询对策，以保护投资不受损失。”
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